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德邦股份扣非净利下滑逾90%,员工数目远高同业却难换业绩

2020-05-12 03:37:00 河源未惨汽配零售有限公司 已读

近日,德邦股份(603056. SH)发布了2019年年度通知。

扣非净利下滑逾90% 成本添幅过大

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2019年,德邦股份实现买卖收入259.22亿元,同比添长12.58%;实现归属净利润2.24亿元,同比降落53.82%;实现扣非净利润3677.87万元,同比降落91.94%。

年报中称,业绩的降落主要原由公司一连升迁快递产品中央竞争力,添大运输、分拣、着末派送等环节的资源投入,致使买卖成本添幅大于买卖收入添幅,公司业绩有所下滑。

2019年,德邦股份的买卖成本为233.49亿元,同比添长18.05%,高于买卖收入添速。

拆分来望,主要分为人造成本、运费、房租费、折旧摊销及其他。

其中,人造成本投入最大,为112.56亿元,同比添长15.93%,占总成本比例为49.09%。德邦股份称,主要源于扩大着末人员组织,优化相符伙人挑成方案所致。

运费成本添速最快,同比添长21.87%至78.78亿元,占总成本比例为33.74%,主要源于升迁全链路时效,运力资源投入增补。

其他成本同比添长19.46%至20.22亿元,主要为理赔成本;房租费用同比添长13.06%至14.61亿元;折旧摊销费用同比添长17.96%至7.31亿元。

各项成本添速均高于营收添长,致使毛利率较上年缩短4.17个百分点,至9.93%。

员工远众于同业 人肉抗包难换添长

年报表现,造成运输、人力以及折旧摊销等营运成本大添,是源于进一步升迁战略业务大件快递的中央竞争力,在运输、分拣、着末派送等环节赓续添大资源投入。

德邦股份的人造成本一向处于走业高位,且占当期买卖成本近半。但这样高位的人造成本却无法与买卖收入形成正比,更未能带来利润添长,着实匪夷所思。

年报表现,截至2019年岁暮,在职员工数目相符计为82791名,人均成本为13.60万元。

《全球财说》查阅上市物流公司年报后发现,德邦股份员工人数远远高于同走业且体量相等的圆滑速递、申通快递、韵达股份。

以此次营收添速最快的韵达股份为例,实现买卖收入344.04亿元,同比添长148.30%,实现归属净利润26.47亿元,同比缩短-1.88%。然而,韵达快递的人造成本仅为4.21亿元,员工人数为8328名。

德邦股份员工人数为韵达股份的10倍,在人口盈余逐渐消退的情况下,另外3家年报中均挑及撙节人造成本,德邦股份人造成本不降逆升,让人产生了“人肉扛包”的错觉。

而且,德邦股份的劳务外包费用,也相对较高,为17.94亿元。

数据来源:公司年报 制图:全球财说

数据对比能够发现,不论是营收添幅,照样实现净利,均矮于同为A股上市企业两通一达。

现在,德邦股份将大件快递行为偏重发力点,该业务指针对单件重量3kg以上的货物挑供的免费上楼取件和派送的服务,上至60kg。2019年,德邦快递单票重量为9.73公斤,收入为28.19元。

德邦股份也公开外示,业绩大幅下滑是源于向大件快递转型,一连投入资源,为永远发展铺路。但是,这样高的人造成本,对于利润的蚕食不容无视,亦不是永远之计。

股价矮位倘佯 所持现金大幅下滑

再来望一望其他数据。

截至2019年岁暮,德邦股份的现金及现金等价物余额展现大幅下滑276.48%,缩短14.35亿元至12.26亿元。

其中,不受限银走存款为9.65亿元,不受限其他货币资金为3.11亿元。

同时,反馈中心经营、投资、筹资运动现金流量净额均展现下滑。其中,经营运动现金流量净额同比下滑58.43%至6.59亿元;投资运动现金流量净额为-1.88亿元,同比下滑124.66%,主要源于添大车辆、分拣设备等资本性投入。

筹资运动现金流量净额为-2.21亿元,同比下滑475.79%,年报中称主要源于本期无股权融资,并进走股份回购,导致筹资运动形成现金净流出。

此前岁首公告表现,截至2019年12月31日,德邦股份已累计回购股份557.74万股,占公司总股本的比例为0.5810%,成交的最高价为14.26元/股,最矮价为10.65元/股,已支付的总金额为6943.01万元人民币(不含交易费用)。

截至2019岁暮,德邦股份答收账款为16.49亿元,同比添长21.59%;答收票据为1969.98万元,添幅清晰。

起伏欠债方面,搪塞账款为19.34亿元,同比添长60.90%;短期借款11.62亿元,同比添长16.08%。

值得仔细的是,搪塞账款主要分为运力采购及货款、装修工程款及设备款三大片面,其中运力采购及货款为14.90亿元,同比添长54.40%,占比高达77.04%。

该款项则可逆映出德邦股份运力存在不能。年报表现,德邦新添自有车辆2105辆,叠添2018年已经拥有的运输车辆,2019年德邦现存车辆12980辆,但即便这样仍必要外请运力。

值得仔细的是,德邦股份一向行使自有资金进走理财,通知期内行使自有资金购买的理财产品相符计单日最高金额为24.62亿元,获得投资收入8210.68万元。

但是,德邦股份也曾踩雷。2019年公告表现,其控股子公司行使自有资金认购的丰圣资产管理的私募基金逾期,委托金额为1.6亿元,截至通知期末尚未赎回。

同时,2019年德邦股份的分红方案也为历史最矮,10派0.3元,相符计派发现金股利2858.59万元;2018年,10派2.19元,相符计派发2.10亿元;2017年,10派1.71元,相符计派发1.64亿元。

5月6日,德邦股份报收9.86元/股,已处于历史矮位区间,总市值为94.66亿元,TTM市盈率为33.77倍。

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